房地产将量缩价跌

国泰君安孙建平也指出，政策面松紧趋势主要取决于房价下跌速度、时间和幅度，历史和理论均可证明，信贷政策是最有效的调控工具，若信贷政策从严，不管保有房产税等是否出台，量价趋势也将下行。此前房地产行业处于销量大幅萎缩、房价高位盘整的下降第一阶段，今年中期行业有望进入房价下降、销量维持下降趋势的第二阶段，预估下半年12个典型城市房价跌幅25%左右，全国可能负增长。

孙建平分析，基于房价下降预期和销量下降趋势，对重点跟踪研究的47家主流地产上市公司，2010年净利润增速将从2009年底预期的45%的平均增速下调至31%。

房地产股价和房价将经历先房价下跌引起股价下跌的短阶段，然后经历房价下跌引起股价上涨的长阶段，房价下跌将降低政策风险，地产股价将有中期投资机会。

天相投顾金融地产组分析师刘义表示，在政策从严执行、销量大幅萎缩和开发商库存不断放大的情况下，房价下跌的时间窗口可能已经打开，房地产行业调整也将由“价稳量跌”进入“量价齐跌、或者量稳价跌”的第二阶段，“难看”的数据将给地产股的反弹带来持续的压力。

左红英也认为，房地产行业在下半年仍将低迷，地产股也难有起色，但由于前期累积的较大跌幅使得行业估值处于历史较低水平，预计板块下跌的空间亦有限。因此，下半年地产股仍将维持震荡格局。在连续超跌之后，可能会出现阶段性的短期小幅反弹行情，但板块弱势格局不变。

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